距离2021年的落幕只剩下不到两周,如果盘点今年有哪些事情可以载入华尔街资本市场的史册,SPAC的井喷式爆发一定可以跻身前茅。虽然SPAC并不是新发明,但很多人将2020年视为“SPAC元年”:去年共计248家SPAC在美股上市,筹资总额约834亿美元。而这两项数字在今年一季度就已经被超越。而截止2021年12月17日,已经有606家SPAC在美股上市,筹资总额约1615亿美元。

这其中,具有传奇色彩的PLAYBOY(花花公子集团)也于今年2月通过与SPAC公司Mountain Crest Acquisition Corp合并上市登陆纳斯达克,时隔十载,再次成为一家上市公司。而很多人也许并不知道,帮助PLAYBOY重返公开市场的其实是一位华人——柳苏瀛博士。

从大学任教到投行私募 在华尔街热捧前创立首个SPAC

柳苏瀛博士创办发起了Mountain Crest Acquisition Corp,担任其董事长兼首席执行官。他起先在美国圣路易斯华盛顿大学获得金融学博士并在校任教,虽然柳博士擅于教学,但他更具勇于尝试的精神,这也为他日后创办Mountain Crest打下了伏笔。在离开安逸象牙塔后,他先后进入摩根大通以及私募股权机构从事地产与金融方面的工作,期间帮助诸多公司资本运作,十分了解一级市场的企业孵化、融资和走向二级市场的全过程。

基于对资本市场的充分了解,柳博士早已洞察到SPAC的确定性高、流程简便、定价方式更有效等优点,他早在2019年11月便成立了他的首个SPAC—— Mountain Crest Acquisition Corp。而那时SPAC被华尔街视为“非主流”的存在,SPAC IPO在纽交所和纳斯达克出现的次数平均一个月不到五次,远无法和现在的火爆行情同日而语。但正是柳博士的提前布局,为Mountain Crest在一年之后SPAC成为资本热捧对象的时候抢得先机。

2020年的新冠疫情打破了生活的正常节奏。尤其是在疫情刚刚大规模暴发和全球扩散之迹,全球经济受重创,股票市场波动剧烈,美股更在3月份的10个交易日内经历了4次熔断。彼时,疫情带来的各种不确定性一度让全世界陷入恐慌,华尔街对于“不确定性”更是出了名的厌恶。于是,诸多企业的融资和上市遭遇了巨大困难。这时候人们才突然意识到,SPAC简直就是疫情之下解决企业上市不确定性的最佳选择之一,包括非常知名的体彩运营商DraftKings及电动汽车制造商Fisker等都相继通过与SPAC合并挂牌上市。恰逢此时,Mountain Crest于2020年6月初完成了5000万美金的首次公开募股,正式登录纳斯达克。在2020年下半年主流机构和知名投资人纷纷入局、正式刮起了SPAC上市狂潮的前夕,柳博士带领Mountain Crest抢占先机,为寻找最合适的并购标的做了充分准备。

帮助花花公子上市而“一战成名”

通常,SPAC必须在上市后的24个月内完成并购交易,而Mountain Crest在上市后4个月即宣布与花花公子达成合并意向,更是8个月便火速完成交易。2021年2月11日上午花花公子正式经由Mountain Crest上市,更名PLBY Group,以“PLBY”的股票代码在纳斯达克开始交易。

2011年《花花公子》创办人——海夫纳(Hugh Hefner)与私募基金Rizvi Traverse将该公司私有化。时隔十载,具有传奇色彩的花花公子品牌再次登陆公开市场,这也成为今年SPAC合并上市潮当中又一里程碑的事件,各大媒体纷纷竞相报道,同时众人对这家全球知名品牌寄予新的厚望。

从品牌和运营而言,花花公子重返公开市场是一次质的飞跃。一方面,通过与Mountain Crest合并上市,再次高调走入大众视野,公司知名度进一步提升。另一方面,新时代下花花公子打造全新形象,上市后成功进行包括时尚奢侈品牌、性健康、线上游戏等行业数个并购或战略合作,并且进军NFT领域,通过资本的力量扩大经营优势。

从股价表现上来说,合并上市当日,PLBY股价已经从当初的10美金上涨至13美元左右;截止12月17日,股价为27.3美元, 较SPAC发行价上涨173%。

此外,该公司还设立了PLAYBOY(中国)品牌管理中心,加速、规范品牌在中国大陆的产业化进程,为广大中国消费者带来更酷、更赞的购物体验。

两年内五个SPAC  Mountain Crest成“华人之首”

并购花花公子带来的成功,印证了柳博士和Mountain Crest团队的专业性和丰富的行业经验,更展现了其独具慧眼和审时度势。在首个Mountain Crest与花花公子开创佳绩的激励下,柳博士于今年一口气相继成功发起上市了四个SPAC,并于10月通过Mountain Crest Acquisition Corp. II 并购生物科技公司Better Therapeutics Inc,助其成功上市。

虽然这两年美股市场SPAC热潮中鲜有华人以及华人公司的身影,但柳博士凭借Mountain Crest打造的SPAC系列以及花花公子并购等良好业绩,已经在资本市场打响知名度,并成为华尔街首位带队创立SPAC并且拥有知名合并案例的华人,而在短短两年的时间里便发起5个SPAC,更属罕见。无论从知名度、团队专业性、过往案例、标的公司业绩,还是成功发起的SPAC数量,Mountain Crest都当之无愧为“华人之首”的SPAC系列。而作为一个华人,能够在美国知名品牌和企业的并购上市案中成为不可或缺的关键人物,这一年柳博士在华尔街的历史里写下了浓墨重彩的一笔。

受邀纳斯达克SPAC Chat专访

12月7日,柳博士受邀接受了纳斯达克“SPAC Chat”节目的专访。这是纳斯达克于今年4月推出的SPAC月更专栏,目前该节目只推出了七期,前六期的专访嘉宾皆为SPAC 行业的重量级人物,例如知名亿万富翁、多家SPAC 发起人Alec Gores 等,而柳博士作为本月的专访嘉宾,亦是目前受邀的唯一华人,凸显纳斯达克对其及Mountain Crest在SPAC领域卓越表现的肯定。

在专访中,柳博士强调了SPAC与传统IPO相比时间较短、上市成功率高、定价高效的优势,并指出这些优点为成长型企业快速上市所带来的帮助。但他同时表示“快并不代表容易”,从Mountain Crest做尽职调查到向SEC进行文件披露等一系列过程,都需要按要求严格执行。此外,在谈到标的企业应该如何寻找合适的SPAC公司时,柳博士建议首先要挑选从事过SPAC、有经验及良好过往业绩的团队和公司;其次,要确定对方有意愿成为真正的合作伙伴,能够有一致的目标;最后,要寻找一个能够为标的企业带来品牌增值、提升其在二级市场关注度的SPAC公司,以实现1加1大于2的功效。

另外,柳博士指出Mountain Crest每一期约5000-6000万美金的融资额相对较小,并且作为去涡轮化的先驱,Mountain Crest尤其为很多成长型中小企业带来顺利上市并稀释可控的渠道,而花花公子的成功案例就是一个很好的佐证。同时,基于对数据的敏锐观察,柳博士提及2006-2016年间私募股权市场的近两万亿美金融资,有很多私募公司在今年前后渴望退出机制以帮助他们实现在其已投公司的投资回报,而Mountain Crest的业内声望也已引起来自不同规模及行业的目标公司的广泛关注。

SPAC浪潮下亚洲市场竞相效仿

在美股市场SPAC已经被广为接受的同时,新加坡于今年9月正式接纳SPAC上市规则;而香港联交所也将于两周后的2022年1月1日正式生效全新的SPAC上市机制。虽然每个国家和地区的SPAC机制具体规则有所不同,但可见这一上市模式已经逐渐被更多人所接受。

尽管SPAC市场稂莠不齐,监管审查越发严格,但不可否认这种机制似乎是市场动荡环境下一种更为有保障的上市选择。而相较新加坡或香港,美国的SPAC机制更加成熟,上市过程更加高效便捷,融资弹性和市场关注度更高。

多年之后,当人们回看2020-2021这两年令人忧心的全球疫情时,一定会想起伴随而来的SPAC热潮,以及像柳博士和Mountain Crest这样在这场浪潮中大放异彩的佼佼者。

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